IPO现场检查中行业研究与募投可研都检查哪些内容？

来源：本站 | 时间：2021-04-09

针对IPO撤单的问题，中国证监会主席易会满称，在IPO现场检查中出现了高比例撤回申报材料的现象，据初步掌握的情况看，并不是说这些企业问题有多大，更不是因为做假账撤回，其中一个重要原因是不少保荐机构执业质量不高。

《首发企业现场检查规定》规范了首发企业现场检查的基本要求、标准、流程以及后续处理工作，明确了检查涉及单位和人员的权利义务，压实了发行人和中介机构责任，并加强了对检查人员的监督。

立本研究根据证监会现场检查的情况已经行研究及募投可研的回复情况，总结如下：

2014年以来，证监会不断推进IPO现场检查，多采用随机抽查的方式进行，但实际上一直是窗口指导行为，《首发企业现场检查规定》的出台使检查工作真正实现了纸面化、规范化，未来IPO现场检查常态化的趋势十分明显。在试点注册制的背景下，监管层对募投项目设计的要求已经不满足于发行人或中介根据上市披露要求“设计”出符合标准的投资项目，而是对募投项目测算过程中的各种逻辑是否具备合理性，是否具有依据支撑都提出了更高的要求。除了上市申报反馈阶段对募投项目问询的详细程度提高了以外，从现场检查工作中对募投项目的问询也能看出监管层对募投项目的检查日趋严格。

1、请提供土地、厂房及房屋建造金额和单价依据，是否有相应建造合同作为支撑底稿；

2、请提供房屋装修单价确定依据，是否有装修合同或者进行询价，装修单价是否合理；

3、请提供机器设备单价确定依据，是否有2家以上供应商询价以及历史采购数据作为底稿；

4、请提供产品单价的定价依据，是否符合未来价格趋势，并对比分析新开发产品定价与同行业可比公司定价的异同；

5、请提供在手订单明细以及列示意向潜在客户，产品销量测算是否符合谨慎性；

6、请说明管理费用等期间费用比率测算与会计报表中费用率差异较大原因，是否符合谨慎性。

总体来看，立本研究认为现场检查提出的问题指明了一个核心，即募投项目测算中采用的各类数据能否提供相关的资料进行作证，包括但不限于合同、询价依据、定价依据、意向订单等相关的底稿支撑文件。这也侧面要求中介机构在IPO过程中提高对尽调工作底稿的关注程度。在IPO审核质量要求趋严的情况下，工作底稿成为了现场检查中展现中介机构勤勉尽责的最好证明。

立本研究创立于2005年，已经成长了15年,致力于打造一个开放的、不断丰富的、完善的富有生命活力的IPO与投融资研究机构，主要服务内容包含IPO行业研究、募投可研、商业计划、财务顾问及韩国上市服务。

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我们深谙中国、韩国、德国、英国、香港、澳洲、台湾等证监市场的运营规则及法律法规，深刻理解各国（区）上市招股说明书中对行业研究部分的基本要求和特殊要求，并能本着客观中立的原则，在企业及券商的双重要求和指导下圆满完成研究工作。

细分市场研究是立本研究的独特优势。通常上市的企业所在的行业或产品都不属于大众型，行业分析所需的数据不能从国家统计部门如统计局、海关或者行业协会公开获得，我们称这样的行业为细分行业或者细分市场，而我们能够通过实地调研、专家访谈以及自身积累的数据库获得第一手数据。

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