如何设计IPO募投项目，立本研究经验谈

来源：本站 | 时间：2022-04-17

企业募投项目一般可以从主营业务技改与扩产、新业务开展、研发中心、营销网络、信息化、补充流动资金、偿还贷款等方向考虑。立本研究认为具体募投项目设计时既要考虑企业与行业的实际发展情况、未来的发展战略，又要充分考虑证监会关于募集资金的要求、市场前景、产品技术含量、对环境的影响、与企业现有的实际管理能力、销售能力的匹配等。

立本研究认为合理的募投项目是企业通过证监会审核的关键因素之一，一般需要遵循以下主要原则：

1、合规性：募投项目应符合国家产业政策、环境保护、土地管理以及其他法律、法规和规章规定；企业募集资金应当围绕主营业务进行投资安排。立本研究认为保荐机构主要是从较宏观、中观的方面为中小企业选择募投项目提供决策依据，排除因为国家产业政策限制、公司发展战略不清晰造成的投资项目选择方向性失误。中小企业的募集资金投资项目应当符合国家产业政策、固定资产投资、环境保护、土地管理以及其他规定。企业应了解当前国家重点鼓励发展的产业、产品和技术，所在行业的发展导向，以及国家明确限制或禁止的领域、产品或技术工艺等。

2、合理性：募投项目带来的新增产能应合理，不宜过大，否则可能因销售能力及市场前景不佳而被否决。立本研究认为可以与同行业其他公司对比，看同类公司的资产状况、产出状况与募投项目做对比，也可以与公司整体作对比，看公司的资产效率情况，或者收入合理性。

3、适时性：所有法律法规所需要的批准文件已办理完毕或有完毕的合理预期，应在申报前完成项目的审批、核准或备案；应在申报前取得募投项目所需土地；应在申报前取得环保批文；募投项目产品应取得必要的市场进入资质如生产许可证、产品认证证书等；募投项目建设期和达产期不宜过长，一般应在3-4年内完全达产，应关注同行业竞争对手的投资动向，对整个行业竞争发展格局应了然。

4、可行性：若选择可能导致经营模式、产品结构变化的募投项目，应当对持续盈利能力稳定性做充分的解释，应取得新业务的相关认证、许可乃至相关的订单等，应具备从事相关业务相应的生产、技术和管理等条件。立本研究认为实际工作中保荐代表人一定要非常清楚企业的战略目标是否可行，募集资金投资项目的选择是否有助于企业实现自身制定的发展战略；其次，保荐人代表人应该也是个“行业研究专业人士”，能够在一定程度上把握宏观经济、产业周期变化的规律，在宏观经济、产业周期的高涨期寻找募集资金投资项目时，应相对谨慎一些。

5、必要性：是实现公司发展战略和长远规划的需要；公司自有资金不足以支持募投项目的实施；避免发生利益输送和损害公司其他中小股东利益的情况。

6、有效性：产能利用充分，不存在产能有较大闲置的情况；新增固定资产投资规模与企业实际需求相匹配；对企业经营效率有显著提高作用。

7、风险性：募投项目投资规模与公司生产经营水平相适应；市场销售预期稳定。

立本研究的IPO募投项目及再融资募投可行性研究报告，对项目的主要内容和配套条件,如市场需求、资源供应、建设规模、工艺路线、设备选型、环境影响、资金筹措、盈利能力等,从技术、经济、工程等方面进行调查研究和分析比较,并对项目建成以后可能取得的财务、经济效益及社会影响进行预测。主要对项目实施的可能性、有效性、必要性、如何实施、相关技术方案及财务效果进行具体、深入、细致的技术论证和经济评价,以求确定一个在技术上合理、经济上合算的最优方案。

1、根据上市审批机构审核思路和企业自身特点为准上市企业筛选和设计募投项目；

2、论证募投项目实施的有利条件、可行性及必要性；

3、为募投项目的审批、核准或备案提供项目可行性研究报告；

4、协助准上市企业将募投项目在发改委进行备案；

5、协助券商撰写招股说明书中“第十一节募集资金运用”章节的内容；

6、协助券商做好证监会要求的关于“募集资金运用”章节的工作底稿；

7、协助准上市企业把握募投项目实施时机并及时进行相关准备工作；

8、向上市审批机构描述准上市企业募投项目前景、盈利预期及相应财务指标；

9、向上市审批机构描述募投项目的风险及应对或控制措施。